雷达财经鸿途出品 文|孟帅 编|深海

“我已向董事会申请停发个人薪水直到股价恢复到1.6元/股以上。”为向各位股东表达歉意和诚意，山子高科年薪300万的董事长叶骥在日前发布的公开信中做出前述承诺。

叶骥在公开信中还透露了重大经营信息，如邦奇预计订单总额达数十亿元。

对此，有证券维权律师向雷达财经表示，这些与重大经营相关的信息均应通过公司公告的形式正式对外发布，公开信并非法定信披渠道，有可能引发监管部门介入。

而叶骥道歉的时间节点，正值山子高科股价遭遇重挫的危难关头。在连续多日大幅下跌后，山子高科的股价在7月24日首次跌至1元以下，面临可能触发面值退市的危险。此番致歉，叶骥也坦言自己低估了面值退市风险的发生概率。

为了拯救持续下行的股价，山子高科使劲浑身解数积极自救“保壳”。其一，公司拟回购部分股份用作员工持股计划或股权激励计划，回购资金总额不低于6亿元且不超过10亿元；其二，董事长兼总裁叶骥及其控制的企业计划增持公司股份1000万股；其三，公司向浙商资管发出帮扶函，申请不超过10亿资金的融资支持。

此番自愿停薪的叶骥，其实并非是山子高科最初的主人。据了解，山子高科的前身为银亿股份，而这家公司的创始人是曾荣登宁波首富宝座的熊续强。不过，靠房地产起家的熊续强，后续因重资押宝汽车业务使得公司逐步陷入债务危机，其本人的名字也从《胡润百富榜》的名单中“消失”。

2019年，银亿股份申请重整。次年，银亿股份实控人发生变更，叶骥借此入主银亿股份，公司后续更名为山子高科。然而，叶骥实控山子高科，并未改变公司亏损状态。自2018年起，山子高科就已陷入连续多年亏损的境地。仅六年时间，山子高科的亏损便已高达150亿元。

今年3月，山子高科宣布全面退出房地产业务，这意味着公司将集中精力和资源聚焦围绕以整车制造为核心的汽车产业生态。不过，今年上半年，山子高科预计仍将出现6亿元至8亿元的归母净亏损。

股价狂跌“坐不住”了，山子高科连放“大招”自救

天眼查资料显示，山子高科注册资本999747.09万人民币，超过了99%的甘肃省同行，实缴资本17083.1万人民币，并已于2023年完成了定向增发。通过天眼查大数据分析，山子高科技股份有限公司共对外投资了16家企业，参与招投标项目2次。

2011年登陆A股的山子高科，近日在资本市场遭受严峻考验。7月22日起，山子高科的股价连续多个交易日下跌超过9%。由于7月23日、7月24日收盘价格跌幅累计偏离超过20%，山子高科在7月24日晚发布《关于股票交易异常波动公告》。

针对公司股价前述异常波动，山子高科强调，经公司董事会关注、征询、自查并核实：公司已披露的信息不存在需要补充、更正之处，近期公司经营情况及内外部经营环境不存在或预计将要发生重大变化。

除上述事项外，山子高科还表示，公司、控股股东和实际控制人不存在关于本公司的应披露而未披露的重大事项，或处于筹划阶段的重大事项，以及股票异常波动期间控股股东、实际控制人未买卖公司股票。

雷达财经注意到，其实在7月22日股价大幅下跌之前，山子高科的股价在年内已跌去两成以上。更为不妙的是，股价经历多日下跌后，7月24日，山子高科的收盘价降至0.9元/股，这是公司股票收盘价首次低于1元。

根据《深圳证券交易所股票上市规则(2024年修订)》的相关规定，上市公司首次出现股票收盘价低于1元情形的，应当在次一交易日开始前披露公司股票或者存托凭证可能被终止上市的风险提示公告。

如果山子高科连续二十个交易日的股票收盘价均低于1元，深交所将终止其股票上市交易。换言之，股价跌至1元以下的山子高科，到了可能触发面值退市的危机时刻。然而，前述公告发布后，山子高科仍旧没能止住股价下跌的趋势。7月25日，山子高科的股价再度跌停。

眼看公司股价一路下行，山子高科终于“坐不住”了。7月26日晚，山子高科拿出一份回购方案，公司计划使用自有资金或自筹资金，通过集中竞价交易方式回购股份。

据悉，山子高科此次回购资金总额不低于6亿元且不超过10亿元，回购价格不超过1.60元/股，回购的股份拟用于后续员工持股计划或股权激励计划。

对于这次回购，山子高科给出的目的是为进一步完善公司长效激励机制，充分调动公司核心及骨干人员的积极性，有效地将股东利益、公司利益和核心团队个人利益结合在一起，促进公司的长远发展。

除了公司回购外，目前在公司担任董事长、总裁职务的叶骥，也计划在7月29日起的六个月内以自有或自筹资金通过二级市场择机增持公司股份1000万股。

而叶骥此番增持的目的也很明确，即基于对公司业务未来发展的信心以及对公司长期投资价值的认可，为了提振投资者信心，切实维护中小股东利益和市场稳定。

除了前述举动外，山子高科还再次放出“大招”。7月29日晚间，山子高科发布一则公告称，公司于7月28日向浙商资管发出帮扶函，申请不超过10亿资金的融资支持，双方经过沟通和交流，于7月29日签署了《战略合作协议》。

据悉，本次签订的战略合作协议是浙商资管基于对公司发展方向的认同和发展前景的看好，浙商资管作为专业化的资产管理公司，有意向在投行服务、保理服务、基金投资、资产经营等方面与山子高科开展战略合作，帮助山子高科改善资本结构和经营状况，降低融资成本，助力山子高科高质量全面发展。

为低估风险致歉，年薪超300万董事长自愿停薪

就在公司回购、董事长增持公司股份的方案发布后，7月28日，叶骥还曾在公司官方公众号上发布《致全体股东的一封信：坚持做难而正确的事》。或是为了表达自己与公司共患难的决心和诚意，叶骥在这封信中承诺，自己已向董事会申请停发个人薪水，直到股价恢复到1.6元/股以上。

雷达财经通过山子高科此前发布的2023年年度报告显示，目前担任山子高科董事长、总裁职务的叶骥，去年从公司获得的税前报酬总额达300.23万元。此外，叶骥还在公司关联方获取报酬。比如，叶骥去年在山子高科股东单位宁波市产城生态建设集团有限公司领取报酬津贴。

值得注意的是，在近日发布的董事长增持公告中，山子高科透露叶骥并未直接持有公司股票。

不过，叶骥仍是山子高科的实际控制人，其通过宁波产城芯科技发展有限公司、赤骥控股集团有限公司、嘉兴梓禾瑾芯股权投资合伙企业(有限合伙)实控山子高科。

增持股份、自愿停薪并公开致歉……前述种种举动背后，叶骥想把山子高科从面临面值退市的悬崖边上救起的迫切心理显露无疑，但叶骥其实并不是山子高科最初的主人。

山子高科的前身是曾深耕宁波的龙头房企银亿股份，而银亿股份的创始人系熊续强。银亿股份的创立，最早可以追溯至上个世纪九十年代。1994年，熊续强创立银亿集团，依托房地产，银亿集团不断拓展能源、工业制造、国内外贸易等业态。

2007年至2018年，熊续强曾连续十二年荣登《胡润百富榜》。其中，2018年熊续强以295亿元的财富位列当年《胡润百富榜》第95名的位次，并再次夺得宁波首富的称号。

然而，资本市场风云莫测。2019年的《胡润百富榜》上却难觅熊续强的身影，这一年《胡润百富榜》的上榜门槛为20亿元。熊续强财富急剧缩水，与银亿集团遭遇的变动有关。

2016年，银亿集团全面实施战略转型升级，确定了以“房地产业+高端制造业”双轮驱动的发展格局。靠房地产起家的熊续强，借此将更多的目光投向了蓬勃发展的汽车行业，并随之展开了一系列雄心勃勃的跨国收购行动。

不过，这场转型之旅并没有预想得那般顺利，持续的巨额资金投入不仅未能迅速转化为预期回报，反而让集团背负上了沉重的债务枷锁。2018年，银亿集团的债务危机爆发。2019年，银亿股份大股东被发现非法占用上市公司资金，这又让本就情况不甚乐观的银亿股份雪上加霜。

面对前所未有的挑战，银亿股份在2019年发布公告，控股股东母公司银亿集团、控股股东银亿控股已于2019年6月14日向浙江省宁波市中级人民法院申请重整，这标志着银亿股份正式踏上了寻求债务重组的旅程。

经过近一年多的等待与努力，2020年10月28日，银亿股份迎来了重整投资人——嘉兴梓禾瑾芯股权投资合伙企业(有限合伙)。之后，随着银亿股份的控股股东由银亿控股变更为梓禾瑾芯，叶骥正式入主银亿股份。

2022年12月，银亿股份通过一纸公告宣布，公司全称将由“银亿股份有限公司”正式变更为“山子高科技股份有限公司”，股票简称将变更为“山子股份”。2023年1月，上述变更正式完成。

今年3月，公司证券简称又由“山子股份”变更为“山子高科”。

据山子高科发布的2023年年报显示，1983年出生的叶骥，历任YEZTrading创始人、宁波市产城生态建设集团有限公司总经理。现任宁波市产城生态建设集团有限公司董事长，赤骥控股集团有限公司法定代表人、执行董事，山子高科董事长兼总裁，宁波康强电子股份有限公司董事长，浙江钛合控股有限公司董事等。

在此次向股东发布的公开信中，叶骥坦言，早在银亿股份破产重整的进程中，管理人、债权股东以及许多投资人就曾提醒过自己，重整完成后唯一的风险就是股本太大，可能有面值退市的压力。而当时叶骥始终坚信，只要企业经营向好，面值就不会构成一个风险因子。

然而，叶骥低估了黑天鹅发生的概率，“其实在第一次房地产出表被非正常干预后，股价就从2元附近进入了下行通道，我本应该在那个时候就思考和准备可能随之而来的风险”。

叶骥还透露，7月22日公司股价出现意外跌停后，其第一时间联系了持股较多的投资人，积极听取各方意见和建议。“通过大量沟通，基于我们目前已掌握的信息，我们预计某位个人投资人遭遇了强制平仓使当日股价出现波动，引起了其他中小投资人的担忧进而诱发了后续的跌停”，对于公司近期的股价波动，叶骥在公开信中解释道。

全面退出房地产业务，竭力进军汽车赛道

此番股价在资本市场上遭遇重挫的背后，山子高科近来的业绩又是怎样一番景象？

2023年，山子高科录得53.36亿元的营收，与上年同期37.38亿元的营收相比增长超过四成，但仍不及公司2014年至2020年期间最低63.14亿元、最高127.03亿元的营收水准。

若将营收进一步拆分，去年汽车零部件板块为山子高科斩获32.7亿元的收入，占总营收的比重为61.28%。同期，房产销售、物业管理、酒店经营板块分别为山子高科拿下9.2亿元、8.21亿元、0.97亿元的收入，对总营收的贡献度分别为17.24%、15.39%、1.83%。

与此同时，山子高科的净利润表现也不容乐观。2023年，山子高科归属于上市公司股东的净利润为-20.57亿元，亏损规模相较上年的9.69亿元翻了一倍还多。

而将时间线进一步拉长可知，山子高科其实已身陷亏损泥潭多年。2018年至2023年，山子高科归属于上市公司股东的净利润分别亏损10.99亿元、71.74亿元、10.87亿元、26.14亿元、9.69亿元、20.57亿元。据此计算，山子高科在前述六年时间里累计亏损约为150亿元。

从前述成绩来看，当前山子高科的营收支柱业务为汽车零部件板块，而不久前山子高科还宣布将彻底剥离房地产业务。今年3月，山子高科发布公告称，拟通过产权交易机构公开挂牌转让公司房地产业务相关股权和债权资产，本次交易后，公司将全面退出房地产业务。

在山子高科看来，将房地产业务和相关资产剥离，不仅可以减少公司亏损，盘活存量资产，而且有利于公司集中精力和资源聚焦围绕以整车制造为核心的汽车产业生态，在新赛道加速前进，加快向高科技公司转型。新业务带来的高增长及高确定性驱动下，有利于公司高质量发展，维护公司和投资者利益。

6月，山子高科在公告中宣布，公司以6.01亿元价格出售宁波银亿房地产开发有限公司100%股权和公司及控股子公司(不含剥离企业)对剥离企业的应收款债权，交易对手方为连云港达利鸿林投资有限公司。公司已完成房产剥离全部工商变更登记手续。

不久前，山子高科披露了上半年的业绩预告，山子高科预计上半年将录得归属于上市公司股东的净利润亏损在6亿元至8亿元之间。相比上年同期8.83亿元的亏损，降幅预计在9.42%至32.06%之间。

对于公司上半年亏损较上年同期有明显下降的情况，山子高科解释称，主要系汽车动力总成板块积极推行降本增效措施，优化组织结构，有效降低了成本和费用。

汽车安全气囊气体发生器板块通过关闭海外工厂，优化产品结构，将生产线转移至国内工厂等措施提升了产能利用率和生产经营效率，在本报告期内该业务实现了扭亏为盈。

但受公司重要项目前期投入较大、汽车动力总成板块欧洲业务尚在优化中、财务费用较高等原因，导致部分亏损。

而公司通过公开挂牌转让房产业务并完成上述业务涉及公司的工商变更，也给公司带来了一定规模的非经常性亏损。根据相关协议和合同，公司对过渡期损益及资金往来进行结算，预计本次剥离事项给公司带来7亿元至8亿元的非经常性亏损。

在此次发布的公开信中，叶骥也透露了公司业务的一些进展。其中，邦奇国内业务盈利情况继续向好，在近期收获国内若干头部整车企业订单，新增EV减速器和无极变速器（CVT）订单数十万台（套），预计订单总额达数十亿元人民币。

ARC通过关闭海外工厂，优化产品结构，预计半年度已实现扭亏为盈，除了与现有客户保持良好的合作关系，近期新获定点，预计新增订单量约数千万套（件），订单总额超十亿元人民币。

红星的BOX1车型收获货拉拉等行业大客户订单，云枫的整车已于7月2日实现量产下线，本月已累计下线整车超千台，在手订单达数千台，鉴于目标市场的需求旺盛，今年预计将实现超2万台的销量，产能爬坡完成后，明年更将迎来跨越式的发展。

雷达财经注意到，一连串的动作后，山子高科的股价在近日止跌回升。7月29日、30日，山子高科的股价分别上涨10.47%、10.53%。截至7月30日收盘，山子高科股价报收1.05元/股，股价重回1元以上，最新市值也重新回到百亿以上，达到104.97亿元。

有市场人士认为，短期来看，山子高科及其董事长一系列的自救措施对公司的股价起到了一定的提振作用，但后续公司股价能否持续稳定在1元以上，山子高科又能否彻底脱离险境，仍有待时间进一步检验。